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7月外匯占款刷新最大降幅降準降息箭在弦上

2019-10-12 来源:昆明租房网

  7月外汇占款刷新最大降幅 降准降息箭在弦上

  7月,中国外汇占款降幅创历史之最,多名分析人士向《第一财经》预测降准降息将是大概率事件

  央行最新数据显示,7月末,央行口径外汇占款26.41万亿元人民币,下降3080亿元;同时,7月末,金融机构口径外汇占款28.9万亿元人民币,下降2491亿元央行口径与金融机构口径外汇占款双双刷新单月最大降幅纪录

  8月外占负增长或仍较高

  市场分析普遍认为,7月外汇占款降幅如此之大,说明央行当月在外汇市场进行增加美金供给、回笼人民币资金的干预操作,以稳定人民币汇率

  民生证券固定收益研究负责人李奇霖称,7月贸易顺差430亿美金,较6月仅收缩35亿美金,仅从贸易项无法说明外汇占款大幅收缩从7月份1年期无本金交割远期外汇交易隐含的人民币升贬值预期来看,人民币贬值预期较6月明显增强,资本外流可能是外汇占款大幅收缩的主要原因

  但中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤分析,7月份外汇占款减少较多主要与三个因素有关,一是在美联储加息预期背景下,企业和居民结汇意愿降低;二是外贸顺差增加额减少,7月当月为430亿美金,是近4个月以来最低值;三是我国对外直接投资增加较多,7月增加106亿美金,为今年以来最高

  数据显示,从2015年以来,央行口径外汇占款连续7个月负增长,1~7月央行口径外汇占款余额依次为27.07万亿元、27.05万亿元,26.81万亿元、26.77万亿元、26.73万亿元、26.71万亿元、26.41万亿元

  央行8月11日发布消息称,为增强人民币兑美金汇率中间价的市场化程度和基准性,央行决定完善人民币兑美金汇率中间价报价这一纸声明,直接引发人民币汇率大幅波动

  招商证券宏观研究主管谢亚轩认为,央行在8月上旬进行完善人民币汇率中间价的报价机制改革,从报价的决定者到通过作为外汇市场供求的参与者来影响报价,稳定金融市场预期在这样一个“磨合期”中,预计8月外汇占款负增长的规模仍然较高

  “中间价改革,人民币大幅贬值,8月外汇占款数据可能更糟”李奇霖认为,未来的政策路线图或将是:短期降准抵补外汇占款缺口——中期基建稳增长制造新的高收益资产——长期注册制和资本市场改革借用创业、创新产生造富效应

  降准降息大概率

  “7月末,央行口径外汇占款下降3080亿元,金融机构口径外汇占款下降2491亿元”针对7月外汇占款数据,谢亚轩称,负增长的规模已经超过今年3月美联储加息对新兴市场冲击造成的影响,是外汇占款有记录以来负增长规模最多的一个月

  外汇占款此前经常被视作向市场提供流动性的主要渠道如果增加,则意味着注入流动性,减少则相反对冲外汇占款和下调存准率是基础货币投放的两个主要渠道业内人士普遍认为,外汇占款的减少,需要下调存准率来提供流动性

  周景彤则预测,假定其他条件不变,外汇占款减少,意味着流动性趋紧和利率上升事实上,SHIBOR利率自7月以来不断走高,隔夜拆借利率月初为1.163%,月底升到1.47%,升幅超过20%外汇占款大幅减少,增大了利率上行压力,在宏观经济总体疲弱的背景下,这增大了近期降准的概率

  “外汇占款缺口需要央行主动货币投放抵补,只要汇率端稍显稳定后,降准大概率会出现

  ”李奇霖称

  李奇霖认为,外汇占款大幅收缩本质上反映的是人民币资产相对回报率下降中长期来看,美国经济缓慢复苏和加息基本确定无疑,而人民币资产回报率因房地产投资趋势性下降从7月单月看,外汇占款下降也与股票市场大幅震荡有关

  外汇占款缺口显而易见数据显示,7月末金融机构口径外汇占款环比减少2491亿元,降至约28.9万亿元,7月减少规模创年内新高;6月减少937亿元,为4个月以来首次减少;7月末央行口径外汇占款环比减少3080亿元,降至26.4万亿元,6月份减少172.51亿元

  也有一些分析人士担心,央行是否需要通过持续干预市场来稳定汇率,从而出现外汇储备的持续下降

  央行研究局首席经济学家马骏称,不必过于担心既然汇率已经接近均衡,而且中国的经济基本面支撑汇率的基本稳定,经过上周的一个短暂的贬值之后,未来一段时间更有可能的是双向波动,升值和贬值的机会是差不多的

  马骏同时表示:“央行已基本退出对汇率市场的常态式干预,只在特殊情况下通过干预来熨平过度偏离基本面的短期波动未来即使央行需要干预市场,向两个方向干预的可能性都是存在的”

  国际货币基金组织(IMF)指出,中国经济增速放缓,但已经进入了更安全、更可持续的“新常态”IMF预计2015年中国GDP增速7%左右的目标可以实现,具体预测为6.8%,与年初预测一致IMF指出,6.5%至7%的GDP增速对中国而言均属适宜区间对于宏观政策,IMF认为如果未来经济增速下降到6.5%以下,可采取更宽松的财政政策中国目前不需要采取宽松的货币政策,是否降息可静观其变

  马骏也对《第一财经》表示,我国经济已经出现企稳回升的迹象,今年下半年GDP的环比增速有望超过上半年,全年有较大概率达到7%左右,明年经济增长也可能继续受益于这个回升的势头

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